NOTICIA 3. SUBTEMA 2

 El gasto de los consumidores estadounidenses aumenta, el mercado laboral sigue en un estado mediocre

WASHINGTON (Reuters) - El gasto de los consumidores en Estados Unidos aumentó fuertemente en noviembre y octubre, a medida que las familias intensificaron sus compras de una gama de bienes y servicios, lo que probablemente mantiene a la economía en camino para un tercer trimestre consecutivo de fuerte crecimiento.

La noticia reporta que el gasto del consumidor estadounidense aumentó sólidamente en octubre y noviembre de 2025, manteniendo la economía en camino a un tercer trimestre consecutivo de fuerte crecimiento, con un PIB del tercer trimestre revisado al alza a una tasa anualizada del 4.4%, la más rápida en dos años. 

El crecimiento está siendo impulsado principalmente por los hogares de altos ingresos que gastan más en viajes y actividades experienciales, así como por las empresas que derrochan en inteligencia artificial. Sin embargo, el auge del crecimiento económico no ha sido acompañado por un mercado laboral fuerte. 

Los economistas atribuyen esto a las agresivas políticas comerciales y de inmigración del presidente Trump, que han reducido tanto la demanda como la oferta de trabajadores, generando un estado de "low-hiring, low-firing" (poca contratación, pocos despidos).

El gasto del consumidor, que representa más de dos tercios de la actividad económica, aumentó un 0.5% en noviembre tras subir el mismo margen en octubre, según la Oficina de Análisis Económico del Departamento de Comercio. El gasto en servicios aumentó un 0.4%, con fuertes incrementos en servicios de salud, servicios financieros y seguros, vivienda y servicios públicos, así como en hoteles, moteles, restaurantes y bares. 

El gasto en bienes saltó un 0.7%, impulsado por vehículos motorizados, ropa y calzado, muebles y otros equipos duraderos para el hogar, bienes recreativos y vehículos. Cuando se ajusta por inflación, el gasto del consumidor aumentó un 0.3%, manteniendo la economía en una trayectoria de mayor crecimiento para el cuarto trimestre. El Banco de la Reserva Federal de Atlanta pronostica que el PIB aumentará a una tasa del 5.4% en el trimestre octubre-diciembre.

Pero el mercado laboral permanece estancado. Las solicitudes iniciales de desempleo aumentaron en 1,000 a 200,000 para la semana del 17 de enero, y el promedio móvil de cuatro semanas aumentó modestamente entre las semanas de encuesta de enero y diciembre. Los nóminas no agrícolas aumentaron solo en 50,000 empleos en diciembre, aproximadamente en línea con el promedio mensual de 2025. 

El número de personas que reciben beneficios de desempleo después de una semana inicial de ayuda cayó en 26,000 a 1.849 millones, pero parte de esta caída se debe a que algunas personas agotaron su elegibilidad para los beneficios, limitados a 26 semanas en la mayoría de los estados. Aquellos que son despedidos están encontrando dificultades para conseguir nuevos empleos. La tasa de ahorro cayó a un mínimo de tres años del 3.5% en noviembre, desde el 3.7% de octubre, ya que los consumidores están recurriendo a sus ahorros para mantener el gasto. Los ingresos aumentaron solo un 0.3% después de un magro 0.1% en octubre, y los salarios y sueldos del gobierno cayeron en 13,000 millones de dólares por la salida de empleados públicos que aceptaron una oferta de renuncia diferida en septiembre.

En cuanto a la inflación, el índice de precios PCE aumentó un 0.2% en noviembre, igualando la ganancia de octubre. En los 12 meses hasta noviembre, el índice PCE subió un 2.8% después de aumentar un 2.7% en octubre. Excluyendo alimentos y energía, el núcleo de inflación PCE aumentó un 0.2% mensual y un 2.8% interanual. 

Sin embargo, los economistas advierten que estas lecturas moderadas probablemente reflejan distorsiones causadas por el cierre del gobierno de 43 días, que impidió al gobierno recoger la mayoría de los datos para los informes de octubre. Los datos del IPC de diciembre sugieren que el núcleo del PCE se recuperó el mes pasado, con estimaciones de economistas de hasta un aumento del 0.4% mensual, lo que se traduciría en un aumento interanual del 3.1%. Como resultado, el banco central probablemente pospondrá los recortes de tasas hasta que vea evidencia de una disminución de las presiones inflacionarias.

Esta noticia se relaciona directamente con la Demanda Agregada (DA = C + I + G + X - M). El componente de consumo (C) está mostrando un aumento sólido del 0.5% mensual, lo que está impulsando la DA al alza y explica en gran parte la revisión del crecimiento del PIB al 4.4% en el tercer trimestre y la previsión del 5.4% para el cuarto trimestre. Dado que el consumo representa más de dos tercios de la actividad económica, este aumento en C está teniendo un efecto multiplicador significativo sobre la DA total.

Sin embargo, varios factores amenazan esta tendencia positiva. Primero, el consumo actual se financia con una caída en la tasa de ahorro a un mínimo de tres años del 3.5%, lo que significa que los hogares están agotando sus activos financieros para mantener su nivel de gasto. Esto no es sostenible en el mediano plazo: cuando los ahorros se agoten, el consumo (C) inevitablemente caerá, reduciendo la DA. 

Segundo, el mercado laboral débil ("lackluster") con bajas contrataciones (solo 50,000 empleos en diciembre) y dificultades para encontrar empleo está limitando el crecimiento de los ingresos laborales, que aumentaron solo un 0.3% en noviembre. Un ingreso más lento reduce el poder adquisitivo de los hogares y erosiona la base del consumo futuro, lo que a su vez presionará a la baja la DA.

En cuanto a la inversión (I), la noticia muestra efectos mixtos. Por un lado, las empresas están derrochando en inteligencia artificial, lo que contribuye positivamente al componente I de la DA. 

Por otro lado, la incertidumbre sobre las necesidades de personal debido a las políticas comerciales y de inmigración, junto con el estado de "poca contratación", está frenando la inversión en capital humano y la expansión de la fuerza laboral. Las empresas no están contratando, lo que limita la inversión productiva a largo plazo.

Sobre las exportaciones netas (X-M), el pronóstico de la Reserva Federal de Atlanta incluye una contribución esperada de un menor déficit comercial, lo que aumentaría la DA al hacer que las exportaciones netas sean menos negativas. 

En cuanto a la política monetaria y su efecto sobre la DA, la inflación persistente (PCE del 2.8% y posible aumento al 3.1% en diciembre) y el fuerte consumo han reducido la necesidad de que la Fed recorte las tasas de interés. Las tasas altas desalientan tanto la inversión (I) como el consumo de bienes duraderos (C) al encarecer el crédito, lo que genera un efecto contractivo sobre la DA. 

En resumen, la DA está creciendo ahora por un consumo insosteniblemente financiado con ahorros, pero enfrenta riesgos a la baja por un mercado laboral débil que reduce los ingresos futuros, tasas de interés altas que desalientan la inversión y el consumo durable, y el agotamiento de los ahorros que eventualmente frenará el consumo.

Mutikani, L. (2026). US consumer spending rises, labor market remains in lackluster shape. Reuters.

https://www.reuters.com/world/us/us-weekly-jobless-claims-increase-marginally-2026-01-22/