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P&G advierte que la ganancia de 1.000 millones de dólares se verá afectada en el año fiscal 2027 por los precios más altos del petróleo

24 de abril (Reuters) - El gigante estadounidense de bienes de consumo Procter & Gamble, abrió una nueva pestaña el viernes y advirtió sobre un golpe fiscal post-impuestos de aproximadamente $1 mil millones a sus ganancias fiscales en 2027 por los crecientes precios del petróleo, sumándose a una multitud de compañías globales que señalan las significativas presiones de costos de la guerra con Irán.

La noticia reporta que Procter & Gamble (P&G), gigante estadounidense de bienes de consumo, advirtió sobre un impacto de aproximadamente 1.000 millones de dólares después de impuestos en su ganancia del año fiscal 2027 debido al aumento del precio del petróleo, que saltó de $60 a $100 por barril a raíz del conflicto bélico con Irán. La empresa se suma así a una larga lista de compañías globales que enfrentan significativas presiones de costos.

El golpe a las ganancias de P&G, fabricante de Pampers y Tide, se encuentra entre los más altos fuera de las aerolíneas, que dependen fuertemente del petróleo para su combustible. La compañía también advirtió sobre un impacto de $150 millones para el cuarto trimestre por inflación vinculada a commodities, exposición a materias primas y disrupciones logísticas derivadas del conflicto en Medio Oriente.

Como resultado, P&G espera que su ganancia por acción (EPS) del año fiscal 2026 se ubique en el extremo inferior de su rango objetivo de crecimiento (entre 0% y 4%). El director financiero Andre Schulten declaró: "El ruido por la exposición a los commodities es significativo, y mil millones de dólares después de impuestos no es algo menor como viento en contra. Tenemos mucho trabajo por hacer en la cadena de suministro y en el lado de los costos".

El aumento del precio del petróleo impacta directamente los costos de producción de P&G en tres áreas clave: plásticos y papel para empaques (derivados del petróleo) y cargos de transporte. La empresa reportó que su costo total de los bienes vendidos en 2025 fue de $40.850 millones, por lo que este aumento representa una presión significativa sobre sus márgenes.

En el tercer trimestre, P&G logró un aumento de ventas del 7% interanual, alcanzando $21.240 millones, superando las expectativas de $20.500 millones. Las ganancias ajustadas por acción de $1.59 también superaron las expectativas en tres centavos. Sin embargo, este crecimiento se debió principalmente a aumentos de precios en productos como shampoo Pantene y crema Olay en Norteamérica y Europa, más que a un aumento en los volúmenes vendidos.

De hecho, el margen bruto de P&G (ajustado por tipo de cambio) cayó 100 puntos básicos, marcando su sexto trimestre consecutivo de caída, debido en parte a los aranceles y a la inversión continua en innovación de productos. El volumen creció solo en tres de los cinco segmentos reportados.

Competidores europeos como Nestlé también han advertido sobre mayores costos debido al bloqueo del Estrecho de Hormuz, mientras que Beiersdorf (fabricante de Nivea) está considerando aumentar precios si los costos de los commodities siguen subiendo. Una revisión de Reuters de 172 empresas desde el inicio de la guerra con Irán mostró que 24 han retirado o recortado sus perspectivas, 35 han señalado aumentos de precios y otras 35 han advertido sobre un impacto financiero por el conflicto.

El estratega jefe de Annex Wealth Management, Brian Jacobsen, señaló: "El petróleo es omnipresente y los precios altos del petróleo se filtran en todo". A pesar de las advertencias, las acciones de P&G subieron un 3.6% tras superar las expectativas del tercer trimestre.

Esta noticia se relaciona directamente con la Oferta Agregada (OA) , que representa la cantidad total de bienes y servicios que las empresas están dispuestas a producir y vender en una economía a cada nivel de precios. El aumento del precio del petróleo constituye un shock negativo de oferta agregada (negative aggregate supply shock), que desplaza la curva de OA de corto plazo hacia la izquierda.

¿Por qué es un shock de oferta y no de demanda? Porque el problema no es una caída en el gasto de los consumidores (de hecho, las ventas de P&G aumentaron un 7%), sino un aumento en los costos de los factores productivos (petróleo → plásticos, papel, transporte) que reduce la rentabilidad de las empresas y su capacidad de ofrecer los mismos bienes a los precios anteriores.

Efectos concretos sobre la oferta agregada:

• Aumento de los costos de producción: El petróleo es un insumo transversal. Su aumento de $60 a $100 por barril encarece los plásticos (envases), el papel (empaques) y el transporte (logística). Esto significa que, para cualquier nivel de producción, los costos unitarios son más altos.
• Desplazamiento de la curva OA hacia la izquierda: Ante mayores costos, las empresas reducen la cantidad que están dispuestas a ofrecer a cada nivel de precios, o bien trasladan el aumento a los precios finales. En el caso de P&G, vemos ambas respuestas: aumentaron precios, pero aún así su margen bruto cayó 100 puntos básicos.
• Presiones inflacionarias: El shock de oferta genera inflación de costos (cost-push inflation). P&G ya está subiendo precios, y otros 35 competidores han señalado que harán lo mismo. Esto eleva el nivel general de precios.
• Reducción de la producción o de las ganancias: El impacto de $1.000 millones en ganancias futuras refleja que no todo el aumento de costos puede trasladarse a precios. Parte se absorbe como menor rentabilidad, lo que desincentiva la inversión y la expansión de la producción en el largo plazo.
• Efecto estanflación: En el modelo OA-DA, un shock negativo de oferta genera estanflación (mayor inflación + menor crecimiento económico). Aquí vemos inflación (aumentos de precios) y menor crecimiento de ganancias (EPS en el rango bajo, márgenes cayendo por sexto trimestre consecutivo).
• Los shocks de oferta como este ponen a los bancos centrales en un dilema. Si suben las tasas para combatir la inflación, pueden profundizar la caída de la producción. Si las bajan para estimular la producción, pueden avivar más la inflación. En este caso, la inflación subyacente (núcleo) ya muestra presiones, y el banco central probablemente pospondrá recortes de tasas hasta ver evidencia de que las presiones inflacionarias de costos están disminuyendo.

Marrow, A., & Tabassum, J. (2026). P&G warns of $1 billion profit hit in fiscal 2027 from higher oil prices. Reuters.

https://www.reuters.com/business/energy/pg-tops-estimates-beauty-products-demand-flags-hit-higher-input-cost-2026-04-24/